Первое размещение облигаций Португалии в 2011 году

Сегодня впервые в этом году Португалия выйдет на долговой рынок. В планах - размещение государственных облигаций со сроком погашения 4 и 10 лет в объеме между 750 млн. и 1,25 млрд. Евро. Учитывая все страхи вокруг спасения Португалии, этот аукцион является неким Дамокловым мечом, нависшим над страной, ибо он просто обязан быть успешным, иначе последствия будут более чем серьезными.
Рынок госдолга в последние несколько дней был таким, что ЕЦБ был вынужден выступать активным покупателем бондов, чтобы не допустить чрезмерного роста доходности по бондам. Тем не менее, несмотря на активную помощь регулятора, доходность по португальским 10 -летним бондам , выпущенным уже в эпоху евро, достигла своего исторического максимума на уровне 7,5 % годовых, правда эту доходность удалось сбить к среде до 7 %
Опрошенные аналитики полагают, что доходность на аукционе будет не меньше вышеуказанных 7% годовых, но тем не менее есть уверенность, что внутреннего спроса на облигации должно хватить, чтобы аукцион признали успешно состоявшимся. Но даже если это будет так, Германия и Франция, скорее всего, продолжат давление на Португалию, чтобы она приняла помощь немедленно, так как опасаются, что дальнейшая отсрочка финансовых вливаний приведет лишь к увеличению "денежной дыры" и необходимости платить завтра больше, чем можно заплатить сегодня.
История с облигационными аукционами сегодня не окончится на Португалии, ведь завтра состоится еще более важный аукцион - Испания, страна с 4-й экономикой еврозоны, собирается разместить целых 3 млрд. Евро в 5-летних облигациях. На сегодняшний день доходность по испанским облигациям составляет 4,8 % годовых, что на 300 базисных пунктов выше доходности по немецким облигациям, являющимся эталоном для всей Европы.
Успешность сегодняшнего и (в большей мере) завтрашнего аукционов во многом определит динамику развития кризистной ситуации в Еврозоне. Успешные аукционы, возможно, затормозят развитие кризиса, провальные - лишь добавят нервозности участникам рынка и ухудшат общую ситуацию.

12.01.2011