Меркель и Саркози не договорились

В результате встречи Ангелы Меркель и Никола Саркози так и не было объявлено о вводе единых облигаций еврозоны, чего ожидали многие участники рынков. Разочарованные инвесторы ответили на подобную нерешительность обвалом. Биржевиков можно понять: при сегодняшнем уровне экономической неопределенности коллективные облигации еврозоны могли бы стать весьма популярным инструментом. Руководителей Франции и Германии понять сложнее. Ведь ввод в действие подобных облигаций значительно облегчил бы "проблемным" странам еврозоны доступ к заемным средствам. Размещать собственные долгосрочные обязательства этим странам уже тяжело. Портфели крупных игроков давно уже переполнены облигациями Греции, Италии и Испании. Причем с начала года эти бумаги значительно подешевели, и участники рынка не знают, как от них избавиться.

Принятию решения мешает двойственная природа экономического союза стран евровалюты. С одной стороны, кризис показал, что большинство проблем происходит из-за слишком большой разницы в экономиках стран. Разные налоги и бюджеты, разная финансовая политика и независимые друг от друга регуляторы — все это осложняет совместную жизнь стран под зонтиком одной валюты. Значит, для выживания нужно делать дальнейшие шаги на пути экономического объединения. И вроде бы они сделаны — объявлено о планах по созданию единого министерства финансов стран еврозоны, а также о единой ставке корпоративных налогов для немецких и французских предприятий.

С другой стороны, отказ от немедленного ввода общих облигаций говорит о том, что политики до сих пор не готовы объединять экономики столь тесно. Ведь недовольство французов и немцев нарастает. Ради спасения греций и португалий и Германия, и Франция сами вынуждены перейти к режиму строжайшей экономии. И поэтому лидеры Франции и Германии опасаются принимать необходимые, но непопулярные экономические решения.

Что будет с зоной евро? Для спасения евровалюты необходимы жесткие меры. Способны ли нынешние руководители на подобные шаги? Итоги саммита вызывают сомнения. Спасение еврозоны от развала потребует сверхусилий и сверхзатрат от ведущих стран, идти на которые они пока не готовы.

Правда, как верно заметил Джордж Сорос, сегодня выйти из еврозоны невозможно — страны так торопились объединить собственные валюты и так верили в успех этого объединения, что не потрудились разработать законодательный механизм выхода той или иной страны из зоны евро. Так что свой выбор политикам все же придется сделать. Или ввести экстренные меры по спасению "братьев по валюте". Или в таком же экстренном порядке разработать процедуру развода. Если судить по словам и заявлениям — лидеры стран готовы сделать все возможное для сохранения еврозоны. Но пока почему-то не делают. Если еще протянуть какое-то время с решением — экономика способна и без чиновников сделать свой выбор. И пока они заявляют о приверженности евровалюты, я, пожалуй, поищу у себя купюру в сотню дойчемарок. Вдруг пригодится?

Газета "Коммерсантъ", №153 (4694), 19.08.2011

Источник: Д Тратас

19.08.2011