Швейцарский ЦБ спасается от роста франка

Центральный банк Швейцарии открыл новую страницу в истории свободно конвертируемых валют. Установив минимально допустимый предел валютной пары франк/евро на уровне 1,2 франка/?, регулятор привязал франк к евровалюте. Швейцарский франк практически непрерывно растет уже более пяти лет, и этот рост лишь усиливается с кризисом. До того как прибегнуть к крайним мерам, регулятор пытался остановить рост и прямыми валютными интервенциями, и иными мерами — только за август объем бессрочных вкладов швейцарских банков был увеличен более чем втрое — с 80 млрд до 200 млрд франков. Но все напрасно. И вот теперь ЦБ установил планку и заявил о том, что для удержания этого уровня будет покупать иностранную валюту "в неограниченных количествах".

Новость вызвала оглушительную реакцию на рынке — за какие-то полчаса франк подешевел почти на 9% относительно евро и большинства мировых валют. Кратковременный эффект достигнут. Но что дальше? Решимость регуляторов достойна уважения, но вот сумеют ли они удержать объявленный уровень, насколько реалистичны заявления о неограниченных покупках? Не стоит забывать, что речь идет о евровалюте. И если долговой кризис в Еврозоне будет усиливаться (а так, скорее всего, и будет), то ни один центробанк мира, даже швейцарский, не сумеет в одиночку остановить падение евро, ведь для этого придется выкупить значительную часть евровалюты, находящейся в обращении.

Когда-то возможность свободного обмена валют дала немалый толчок развитию международной экономики и торговли. Но сегодня эта возможность, пожалуй, стала приобретать уродливые формы. Открыть счет для торговли на рынке Forex проще простого, торговля осуществляется круглосуточно, а открывать позиции можно с немыслимым для других финансовых рынков плечом, которое может доходить до уровня 1 к 500. Это означает, что крупный игрок может изменить валютный курс в нужную сторону сравнительно небольшими силами. Вот и получается финансовый тянитолкай. Одна группа спекулянтов играет на повышение, другая — на понижение, в результате чего волатильность валютных рынков растет, а движение курсов становится все менее и менее предсказуемым. Финансовые игроки выигрывают, а производители страдают. Ведь и швейцарский ЦБ принял решение о валютном коридоре не от хорошей жизни — из-за чрезмерного укрепления национальной валюты местные товары становятся неконкурентоспособными в Европе. И так повсюду в мире. Пока условный корабль с итальянской обувью доплывет до берегов Америки, итальянский производитель из-за движения курса может потерять всю свою прибыль. Эти потери стали ощутимыми особенно в кризисные времена, когда производители вынуждены резко снижать норму прибыли...которую к тому же отбирают игроки на финансовых рынках. И мне думается, что пока валютные войны не зашли слишком уж далеко, наведение порядка на валютном рынке является первоочередной задачей финансовых регуляторов всего мира.
Газета "Коммерсантъ", №168 (4709), 09.09.2011

Источник: Д Тратас

09.09.2011