Закон РФ "О рынке ценных бумаг"

На прошлой неделе Госдума приняла в первом чтении поправки к закону "О рынке ценных бумаг", устанавливающие общие требования для допуска иностранных бумаг на российский финансовый рынок. Согласно утверждениям разработчиков законопроекта, допуск иностранных компаний будет значительно облегчен, особенно для тех фирм, которые уже прошли листинг на той или иной иностранной бирже.

Главный вопрос, который волнует простого инвестора, заключается в том, что конкретно даст реализация этого законопроекта и на что это повлияет. Наивно предполагать, что попасть на российские биржи захотят гиганты мировой индустрии, ведь для General Electric или Toyota российский фондовый рынок является слишком мелким. Занимая десятое место в мире по объему торгов, российский фондовый рынок, наверное, покажется привлекательным лишь для компаний тех стран, где собственный фондовый рынок не слишком развит. Поэтому наиболее вероятными "иностранцами", желающими пройти листинг на российских площадках, будут компании из стран бывшего СССР. В лучшем случае мы увидим на РТС и ММВБ компании из Восточной Европы, да и то при условии, что механизм доступа на рынок будет простым, понятным и удобным для будущих эмитентов, а финансовые условия — конкурентными.

Не берусь утверждать, что новые бумаги, в случае их появления, будут неинтересны российским инвесторам. Но спекулянтам, предпочитающим краткосрочные сделки, они вряд ли понадобятся. Ведь большая доля спекулятивных внутридневных сделок основана на новостях, рыночных слухах или инсайдерской информации. Успех в таких сделках во многом зависит от быстрой реакции трейдеров и точной оценки происходящего. Основной новостной поток о новых эмитентах будет поступать из-за рубежа, к тому же понадобится время на перевод и осмысление информации. Эти факторы делают новые бумаги бесполезными для агрессивных трейдеров. И хотя разнообразие инструментов никогда не считалось помехой, но тот же Джордж Сорос не уставал повторять, что "умелому спекулянту достаточно одного инструмента, чтобы получать хорошую прибыль". К тому же профессиональные инвесторы и без принятия поправок к закону уже получили доступ к западным инструментам.

Другое дело — долгосрочные инвесторы, подумают некоторые. Ведь их мечта — создание равновесного портфеля из акций самых надежных эмитентов, из разных сфер деятельности и стран мира. И хотя такую задачу вряд ли удастся решить, иностранные бумаги будут способствовать диверсификации активов. Ведь, несмотря на огромный объем сделок российского фондового рынка, количество "голубых фишек" на нем остается постыдно низким. Гораздо проще перечислить количество присутствующих на российских биржах секторов экономики, чем отсутствующих. В таких условиях сформировать по-научному грамотный портфель для долгосрочных инвестиций зачастую представляется невозможным, а все разговоры о диверсификации инвестиций упираются в скудный список эмитентов.

Приход надежных компаний с хорошей репутацией и ясными перспективами, пусть даже не из ведущих экономических стран, несомненно, окажется благом для инвестора. Если такой традиционно защитный сектор экономики, как производство лекарств и предметов ухода за здоровьем человека до сих пор пустует на фондовом рынке, то это место займут компании из Венгрии или Польши, чьи производители давно известны в качестве надежных компаний. Но в условиях мировой интеграции финансовых рынков за такого рода эмитентов еще предстоит побороться. Вопрос лишь в том, каким образом принятые поправки повлияют на этот процесс. А то ведь как-то странно, если законопроект совсем ни на что не влияет.

(с) Газета «Коммерсантъ» № 64(3881) от 16.04.2008
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=882866

Источник: Дмитрий Тратас

16.04.2008