Об экономике США

Нет никакого экономического кризиса. Все разговоры о возможном повторении 1929 года — лишь миф, призванный убедить финансовый мир в необходимости принимаемых ФРС США мер по снижению ставки. Достаточно бегло просмотреть квартальные отчеты американских компаний, чтобы понять — экономика США чувствует себя прекрасно. На сегодняшний день уже отчитались 168 крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500, и 108 из них (более 65%) показали результаты выше ожиданий.

Конечно, есть ипотечный кризис, связанный с небывалым количеством дефолтов в сфере высокорискованного кредитования. Есть финансовый кризис, вызванный спекуляциями с ипотечными бумагами. Есть падение цен на недвижимость из-за повышенного предложения "отказных" домов. На этом список глобальных проблем американской экономики, пожалуй, заканчивается. Остальные отрасли экономики США чувствуют себя вполне жизнеспособно. Более того, учитывая годовой 80-процентный рост цен на нефть, трехкратное увеличение цены на пшеницу и кукурузу, недавние рекордные цены на медь и платину, олово и алюминий, можно сказать, что только по-настоящему сильная экономика способна "переварить" такой рост цен на сырье.

Именно наличие сильной экономики, способной выдержать удар, отличает сегодняшнюю ситуацию от кризиса 1929 года. Сегодняшней экономике нужно около шести месяцев, чтобы "почувствовать" эффект изменения учетной ставки. Если учесть, что ФРС начала цикл снижения в сентябре 2007 года, получается, что все снижения, затеянные ФРС, не успели оказать сильного влияния на экономику первых трех месяцев 2008 года, и хорошие квартальные результаты компаний показаны "без помощи" пониженной ставки. Таким образом, необходимость снижения ставки ради спасения экономики вызывает огромные сомнения. Спасать надо было лишь те финансовые институты, которые, недооценив риски от возможного падения цен на недвижимость, "переигрались" на рынке ипотечного кредитования, в результате чего образовались огромные пробоины в бюджетах этих корпораций. Чтобы выжить, таким корпорациям, как Merrill Lynch и Citigroup, Countrywide и Bear Sterns, требовалось и требуется немало заемных средств.

Именно в этом, скорее всего, и кроется главная причина снижения ставки рефинансирования. Ведь человек, который по долгу службы лучше всех знает о положении дел в сфере ипотечного кредитования,— это министр финансов США Генри Полсон, бывший директор Goldman Sachs. Занятно, но Goldman Sachs — единственная из крупных финансовых воротил корпорация, сумевшая проявить чудеса предвидения и начать продажи ипотечных облигаций еще в феврале 2007 года, получив при этом немалую прибыль.

А глава ФРС США Бен Бернанке в середине лета 2007 года вдруг перестал говорить о борьбе с инфляцией, "сфокусировавшись" на спасении экономики. Это произошло сразу после встречи с директорами крупнейших банков США. А накануне решения о снижении ФРС ставки в сентябре 2007 года вышел отчет о числе созданных рабочих мест в США, показавший удивительное на тот момент сокращение рабочих мест. Очевидно, что эти статистические данные стали одной из причин решения о снижении ставки. Но через месяц оказалось, что при составлении отчета допустили ошибку и что сокращения рабочих мест не было.

Зная все это, складывается ощущение, что монетарные и финансовые руководители США не спасают американскую экономику, а скорее топят ее. Понижая ставку рефинансирования все больше и больше, ФРС снабжает дешевыми деньгами не экономику, а спекулянтов на товарных рынках. Что бьет в первую очередь по реальной экономике, провоцируя рост мировой инфляции. Поэтому ответ на вопрос "Когда закончится этот безумный рост цен на нефть и продовольствие?" последует, когда ФРС перестанет спасать банкротов на финансовых рынках и вернется к одной из главных своих задач — обузданию инфляции посредством повышения ставки рефинансирования.

(с) Газета «Коммерсантъ» № 74(3891) от 30.04.2008
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=888032

Источник: Дмитрий Тратас

30.04.2008