GM и Opel

Несколько лет назад, внимательно изучая результаты квартального отчета General Motors, я пришел в ужас. Несмотря на весьма скромную прибыль в размере нескольких сотен миллионов долларов, компания выплатила взнос в пенсионный фонд — более чем $12 млрд. Такие огромные выплаты были связаны с требованиями законодательства, они могли быть уменьшены только с разрешения профсоюза. Но профсоюз не соглашался, поэтому задолженность компании росла со скоростью около $50 млрд в год. Корпорация была обречена задолго до начала кризиса. Для спасения компании требовалась немедленная реорганизация, но на это не было средств. Все деньги уходили на долги по социальным выплатам.

Профсоюз автомобильных рабочих США твердо стоял "на страже интересов рабочих" и достоялся до закономерного финала. Теперь в Америке будут закрыты 14 заводов, и около 20 тыс. членов профсоюза потеряют работу. Банкротство General Motors — не кризисная история, кризис лишь приблизил закономерный итог. Это рассказ о том, как неуступчивость профсоюза под лозунгом "защиты прав трудящихся" привела компанию к разорению и больно ударила в первую очередь по самим трудящимся.

Хотя рецепт выживаемости компаний в современном экономическом мире прост и понятен. Не нужно никаких "защитников". Никто не позаботится о процветании компании лучше ее настоящего хозяина. Только не выкручивайте ему руки и не мешайте спасать свою собственную фирму.

С точки зрения "настоящего хозяина" вторая автомобильная история недели — сделка по продаже немецкого Opel вызывает у меня смущение и выглядит полной несуразицей. У трех новых хозяев концерна настолько разные задачи и цели, что впору их назвать лебедем, раком и щукой, чем сплоченной командой. К сожалению, и здесь свою роль сыграла пресловутая "защита прав трудящихся". Ведь итальянский Fiat обещал только честный автомобильный бизнес, а конгломерат владельцев — социальные гарантии работникам.

Из трех покупателей самой слабой стороной будет Сбербанк. Его 35-процентная доля слишком велика для портфельных инвестиций и слишком мала для реального управления компанией. Скорее всего, обновленный GM и канадская Magna объединятся и с 55-процентным пакетом акций получат контроль над компанией. Участие Сбербанка затевалось ради обеспечения преимуществ группе ГАЗ — новому "стратегическому партнеру" конгломерата, но, оставшись в меньшинстве, Сбербанк не сумеет добиться своей цели.

Подобная история уже была три года назад, когда банк ВТБ купил 5% акций европейского аэрокосмического концерна EADS. Но масштабного сотрудничества между российскими авиастроителями и EADS наладить так и не удалось. Широко разрекламированная сделка оказалась бессмысленной, акции перекочевали из ВТБ в ВЭБ. Сегодня ставшие ненужными акции стоят почти в два раза дешевле, чем были когда-то куплены. Очень похоже, что инвестиции в Opel ждет аналогичный финал.

© Газета «Коммерсантъ» № 98 (4153) от 03.06.2009
http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1176009

Источник: Дмитрий Тратас

03.06.2009