Чем лечат кризис

Давайте наконец разберемся окончательно и расставим все точки над "е". Чтобы понять, насколько далеко ушла мировая экономика от кризиса (и ушла ли вообще), я займусь сравнением тех условий, в которых находилась экономика в начале кризиса, с сегодняшними условиями, а также причин возникновения кризиса с антикризисными мерами.

Самой главной причиной зарождения кризиса многие считают слишком низкие процентные ставки, которые были в США в 2002-2003 годах. Именно низкие ставки сделали возможным такое явление, как ипотека с повышенным риском. Сегодняшняя ставка рефинансирования нулевая, что даже ниже предкризисных уровней. Считается, что финансовый регулятор держит ставку низкой для стимулирования экономики, которая не может успешно развиваться при высоких ставках. Однако это не совсем так. Например, при стагфляции 80-х годов прошлого века тогдашний руководитель ФРС Пол Волкер начал программу спасения экономики с повышения ставки до немыслимых сегодня 18% годовых! Регулятор установил нулевую ставку более года назад, но это не помогает экономике. К чему тогда удерживать ставку на таких низких уровнях?

Вторым кризисным фактором была слишком большая денежная масса, из-за которой были надуты пузыри на рынке недвижимости и товарных рынках. Именно это обусловило обвал промышленности, которая не смогла выдержать высоких цен на энергоносители и материалы. Сегодня с целью борьбы с кризисом денежная масса... увеличивается! Только в США она за два года увеличилась с $7,5 трлн до $8,4 трлн, а ведь это более 12%!

Следующим немаловажным фактором, приведшим к кризису, стало пререкредитование экономики, многие предприятия и банки не смогли преодолеть бремя долгов, ставшее непосильной ношей. Сегодня вся экономическая политика строится на увеличении уровня кредитования! Правительства "спасают" корпорации, выдавая им новые кредиты. Банки, не выполняющие планы по кредиту, подлежат наказанию, а население ведущих стран находится под беспрецедентным давлением со стороны властей, приказывающих делать новые кредиты.

Получается, что в борьбе с кризисом используются те инструменты, которые и стали причиной кризиса. Это похоже на тушение пожара бензином или лечение простуды пробежками на морозе.

Неудивительно, что сигналы о восстановлении экономики до сих пор невнятны и неоднозначны. Ведь любое "улучшение" чаще всего объясняется лишь финансовыми вливаниями или налоговыми поблажками. Как только финансовая подпитка завершается, все возвращается на круги своя, как было, например, с продажами автомобилей в США. Продажи стали расти только из-за дотаций и упали сразу после окончания программы госпомощи. И даже если предположить, что с нынешним кризисом покончено, то приходится констатировать, что финансовые власти сделали все возможное для повторения кризиса в будущем. Ведь если продолжать этот бег на морозе, то больной рано или поздно заболеет пневмонией и умрет.

© Газета «Коммерсантъ» № 8 (4308) от 20.01.2010

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1303340

Источник: Дмитрий Тратас

20.01.2010