Спасти рядового О'Брайана

На фоне совсем недавнего роста курса евро развернувшаяся компания вокруг помощи Ирландии выглядит как очередная волна развернувшейся войны валютных курсов. Экономика Ирландии находится в предынфарктном состоянии: дефицит бюджета в стране составляет около 12% от ВВП, уровень безработицы достигает 14%, банковская система разрушена издержками роста рынка недвижимости. Очевидно, что этой экономике надо как-то помогать. С одной стороны, все руководство Евросоюза чуть ли не силой заставляет Ирландию принять финансовую помощь. С другой стороны, премьер-министр Ирландии Брайан Коуэн с неменьшим упорством от этой помощи отказывается. Дело чуть ли не дошло до публичной перебранки в печати. В чем тут дело?

Если внимательно изучить структуру ирландских государственных долгов, то окажется, что в этом году стране не надо рефинансировать свои долги — первые крупные выплаты по облигациям состоятся в конце следующего года. Более того, шумиха, поднявшаяся вокруг проблем в банковской сфере, привела к значительному оттоку средств вкладчиков из банков: по оценкам Bloomberg, в пиковые дни остаток клиентских средств на банковских счетах ежедневно уменьшался на $4 млрд.

Так что негодование Брайана Коуэна вполне можно понять. Мало того, что его лишили возможности тихого поиска инвесторов, так еще и сумма, необходимая для спасения ирландских банков, выросла почти вдвое. Услуга оказалась медвежьей.

Но почему же Евросоюз так настойчиво и так неуклюже навязывал помощь стране? Тут, полагаю, чистая политика: в этом году Евросоюз уже потратил почти ?110 млрд на предотвращение кризиса в Греции, Португалии и Испании. Можно сказать, что эти деньги были потрачены на сохранение политической стабильности и финансовой системы еврозоны. Останавливаться тут нельзя, ведь любая заминка будет означать потерю уверенности среди инвесторов в том, что Евросоюз пойдет до конца для сохранения status quo. Поэтому участь Ирландии была предрешена: вопрос с финансовой помощью будет окончательно утрясен на днях.

Как всегда — там, где на передний план выходят политические интересы, экономический смысл теряется. И никто не вспоминает о том, что подобные финансовые вливания еще никому не помогли. Ни во время Великой депрессии, ни в Японии в конце прошлого века, ни в сегодняшней Америке денежная накачка не была эффективной. И Евросоюзу она вряд ли поможет.

Спровоцированное всем этим снижение курса евро является на сегодняшний день единственным положительным фактором для Европы — за две недели "ирландских проблем" котировки упали на 3%. Кажется, Европа нашла эффективное средство против американского печатного станка, и теперь на каждый следующий этап "количественного снижения" из США последует новый этап проблем одной из стран Европы. Так что, по всей видимости, "болтанка" валютных курсов только возрастет — валютные игры в Тянитолкая между Европой и Америкой в самом разгаре.

Газета «Коммерсантъ» № 219 (4519) от 26.11.2010

Source: Дмитрий Тратас

26.11.2010