Стив Джобс уходит

Вероятнее всего, дата пресс-релиза об уходе Стива Джобса в долгосрочный отпуск с поста руководителя компании Apple "по состоянию здоровья" тщательно согласовывалась. Объявление было сделано в День Мартина Лютера Кинга, когда американские биржи были закрыты, вдобавок — за сутки до публикации квартального отчета компании. Подобные предосторожности помогли избежать обвала акций компании, и котировки упали "всего лишь" на 2%.

В инвестиционной оценке есть такое понятие — "нематериальные активы". Стив Джобс является самым дорогим нематериальным активом компании Apple и, возможно, всей Америки. Он вернулся в 1997 году в компанию, которая к тому моменту стремительно "теряла рынок". С момента возврата Джобса акции компании подорожали в сто раз, и с капитализацией $310 млрд "яблочники" уступают по этому показателю лишь нефтяному гиганту Exxon Mobil, чья капитализация чуть меньше $400 млрд.

Неординарные события сопровождают и квартальные отчеты компании. Вот уже пять лет подряд каждый квартальный отчет данные по продажам и прибылям опережают предсказания аналитиков. Аналитики, зная об этом, тем не менее каждый раз попадают впросак: действительность опережает самые смелые их прогнозы. Вот и сейчас по результатам четвертого квартала прошлого года прибыль на акцию составила $4,64, что оказалось лучше прогнозов "всего лишь" на 14%. Цифры роста впечатляют. Персональных компьютеров продано на 23% больше, чем в аналогичном квартале 2009 года, а смартфонов iPhone и плееров iPod — на 45% больше.

Главный вопрос, который мучает инвесторов: сможет ли компания без Стива Джобса остаться лидером рынка и не пора ли продавать ее акции? Как ни крути, у акций остался немалый потенциал роста. Даже если операционный директор Тим Кук, который уже подменял Джобса два года назад, не сможет генерировать новые идеи так успешно, как это делал сам Стив Джобс, спроса на ай-гаджеты еще хватит надолго. Например, по смартфонам iPhone недавно анонсировано соглашение с компанией Verizon Wireles: теперь и эта компания, а не только AT&T будет продавать айфоны в США. Это означает, что последует бум продаж в таких городах, как Нью-Йорк и Сан-Франциско. Далее даже самые осторожные прогнозы говорят о том, что продажи планшетных компьютеров iPad вырастут в этом году минимум в полтора раза.

Однако главная "фишка" Apple в том, что ее акции попадают в категорию защитных инструментов. Таких, как, например, акции фармакологических компаний, которые не теряют в стоимости из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка, поскольку лекарства необходимы людям всегда. Apple производит "игрушки" для взрослых, которые будут востребованы определенными категориями потребителей даже в кризисные периоды. Вот сегодня участники рынка спорят о том, какая же из компаний — Apple или Exxon Mobil — первой достигнет по капитализации рубежа в $1 трлн. Для достижения этой цели бумагам "придется" подорожать в три раза. Мне страшно представить, во что будет предложено сыграть поклонникам Apple. Но эта игра в любом случае будет азартной, в том числе и для инвесторов.
Газета «Коммерсантъ» № 9 (4550) от 21.01.2011

21.01.2011